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你要成为什么样的投资人
作者:酸汤小丸子 来源:酸汤小丸子时间:2018-05-10 15:49:00


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你要成为什么样的投资人

 

我最近一直在思考投资标的比较和我们自身要成为什么样的投资人这个问题,我把自己思考的过程粗略地画成了一个图表,图表中的内容代表了不同的投资标的,横轴代表罕见和常见的程度,纵轴代表脆弱性的程度,数字越高代表脆弱性越高,数字越低代表反脆弱性越高。

                                                                       

从中我发现很多人投资失败的最主要原因是在横轴和纵轴过度透支,投资人面临的很重要一个矛盾就是好的投资机会非常稀缺,但我们又面临不得不投资而且没有那么好的耐心等待绝佳机会的窘境。所以多数人把筹码洒在横轴和纵轴非常高的位置,恰恰在高位投资标的的抗风险能力最差、脆弱性最高,这就是大多数人投资失败的最主要原因。反过来讲我们要成为什么样的投资人才能够长期生存和赚钱呢?通过图表的描述答案显而易见,我们要尽量向横轴和纵轴的低位方向靠拢,数值越低我们应对不确定风险的能力越强。但这里也有一个突出的矛盾就是,越好的机会越罕见,需要时间,需要耐心,这往往是投资人最缺少的。很多投资人会认为罕见的投资机会很难抓住。其实我认为常见的机会更难把握,罕见的机会更容易抓住,就拿茅台为例,2013年白酒危机的时候,茅台的市值被打到1000多亿,而光是茅台的库存酒就价值2000多亿,这是显而易见的白捡金子的机会,而目前茅台在9000亿左右的市值,超过30倍的市盈率,由于未来增长的无法精确预测性,大家往往很难判断目前这个价位是高了、合理还是低估,对危机的恐惧和公司经营情况的不了解,导致了多数人在最容易判断机会的时候退缩,无法抓住最好的投资机会。

我总是习惯于把投资比喻成自然进化的过程,只不过投资里的进化对象是企业,而我们投资人也是这场进化过程中重要的参与者。企业的质地和价格仿佛是投资人身上的铠甲,价格越低,质地越好,我们投资者的抗风险能力越强,才能最大限度地在这场进化过程中生存下来,每缺少一项,我们的铠甲就会变薄一层,我们的风险和不确定性就会增多。耐心是我们需要很好锤炼的,但我感觉仅凭心理层面的调整是不够的,看清事物的本质,知道好机会需要时间,知道欲速则不达之后坦然面对得失才是我们最需要修炼的。

巴菲特在致股东的信中有一段话,我感觉写得非常精彩,很好地诠释了他面对风险和收益的坦然态度,以此作为本文的结束我感觉很恰当,他说:“我们一贯的保守财务政策可能也是一种错误,不过就我个人的看法却不认为如此,回想起来,很明显的我们只要能够再多用一点财务杠杆操作(虽然较之他人还是很保守),就可以得到远比现在每年平均23.8%还要高的投资报酬率,即使是在1965年我们也可以百分之九十九地确定高一点的财务杠杆绝对只有好处没有坏处,但同时我们可能也会有百分之一的机会,不管是从内部或是外部所引发的令人意想不到的因素,使得我们负债比率一时冲高到负债倒闭的状态。我们一点也不会想要有那种991的可能性,以后也不会,一点挫败或是崩溃的可能性永远没有办法可以用很可能大捞一笔的大好机会来弥补,只要你的行为合理,你就一定能够得到好的结果,在大部分的情况下,融资杠杆顶多只会让你移动得更快,查理和我从来都不会着急,我们享受过程更甚于结果,虽然我们也必须学会去承担后者。”

 

 

 


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责任编辑:酸汤小丸子