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芒格最新采访:中国的经济奇迹在于穷人会存钱
作者:傅喻 来源:喻见时间:2018-05-16 11:25:00


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傅喻:这些天您都在忙些什么?

芒格:有伯克希尔的事儿,也有我自己的事儿.我都95岁了,但也忙的出奇。

傅喻:有什么新书推荐给我们吗?

芒格:我读新书,也读旧书。我正在读一本名为《自由落体》 的书,由美国经济学家约瑟夫斯蒂格利茨2009年撰写的。我为什么要拿起一本2009年写的书呢,我认为斯蒂格利茨是一个聪明的人,我原本想它作为睡前读物,但实际上又从他那里学习了一些东西。

傅喻:有没有特殊的成就是让你感到骄傲的?

芒格:我为伯克希尔公司这么长时间的表现感到自豪,伯克希尔表现得如此可信 没有丑闻,这非常重要。我们经历过过经济衰退、战争,等各种事情,但我们一往无前。

其中的一个秘密是,一个名叫吉普林的英国诗人曾说过,当你失去所有的时候,一定要保持头脑清醒,如此才能成为一个真正的男人。当然这是我的想法,也是巴菲特的想法。

如果你对知识、性格和习惯有着坚定的秉持,当其他人都发疯时,你不会。在任何一个现代化的时期,所有的银行家可能会疯狂,所有的投资银行家可能会疯狂,如果你能够保持头脑清醒,这就是一件了不起的事。

傅喻:《穷查理宝典》这本书在中国非常受欢迎。

芒格:这本书在中国卖的比美国好。当然啦,中国人比美国人多。

苹果公司变了还是伯克希尔变了

傅喻:五年前,您们公开表示过,苹果公司并不符合伯克希尔的投资标准,然而今年第一季度,伯克希尔公司在苹果公司的地位一直在大幅增加。

芒格:是的, 以前我们从来没有投资过高科技产品,但现在我们有一个例外。

傅喻:我很想知道,是苹果公司变了,还是伯克希尔变了?

芒格:这些公司的股票价格越来越高,与其他类似的股票相比,苹果股票的价格并不那么昂贵。而且它越来越拓展和延伸,就像某类电子消费品。

巴菲特曾说,他理解电子消费品比理解计算机软件更多。他认为苹果更多的是电子消费产品,无论怎样,苹果很强。

傅喻:可不可以说,伯克希尔不得不,或者主动拥抱数字时代。

芒格:在Geico(注:伯克希尔持有的一家保险公司),我们总是把互联网作为一个消费者,这家公司通过互联网赚了数十亿美元,尽管我们从未投资过互联网公司,我们更多的是通过使用互联网来获得它的优势。

而好市多(Costco,美国最大的连锁会员制仓储量贩店)使用互联网更多。我们一直使用互联网,但从来没有投资过它,因为我们觉得我们没有优势,沃伦和我不是高科技类型的投资者。

傅喻:伯克希尔的资产负债表非常强劲,你们有超过100亿美元的现金,你们很难找到估值合理的好公司吗?还是伯克希尔持有大量现金是有其他原因?

芒格:不,我们持有这些现金只是因为找不到任何有吸引力的价格的东西,所以就逐渐累积起来了。我们不会为获得现金的高收益而努力,我们把它当作短期项目的宝藏。

傅喻:您能否用个描述让人们理解什么是价值投资?

芒格:价值投资是得到比付出的代价更高的投资。因此,每一笔好的投资都是一项价值投资,因为它的内在价值超过了你支付的价格。

有些人只会在破产公司寻找有价值的投资,他们想要重组他们或其他东西,其他人在小公司寻找他们,对于其他人来说都太小而不愿意看一眼。

随着时间推移,伯克希尔越来越多地寻找那些价值超过其销售价值的公司, 这些公司在未来几年和未来将会发挥出色。

傅喻:你曾经说过,投资者的首要任务是控制风险,那么为了达到这个目的,需要遵循什么原则?

芒格:我们做的很重要的一件事就是迅速的说“不”,有一大类我们不想花精力的事儿,我们非常专心的学习其他东西。

为什么会看好中国

傅喻:投资中国为什么如此有前景?

芒格:让我对中国感到乐观的是中国醒目的表现,没有中国这样的国家像中国那样在经济上领先,世界历史上这样的事从来没有发生过。

这不是从富裕国家借钱, 而是从很大一部分低收入的人中创造。即使他们在很穷的时候,也会精明投资,努力工作,一步步从技能提升到经济跃升。

当然,你很欣赏这一切,这是严于律己、智慧和慷慨。可以想象,如果你现在是中国公民,生活会有多好。

傅喻:伯克希尔九年前投资比亚迪,但从那以后,伯克希尔并没有对中国公司进行更多投资,这是什么原因?

芒格:我们也不是在什么地方都买公司,其实是很少的。伯克希尔很庞大的,但是如果你计算整个公司的主要并购,五十年下来平均每两年才会有一次,那就意味着每两年才会有一次大并购,要做到这一点并不容易,这需要时间,而且,我们看不到很多中国人想卖掉他们的公司,他们想建立自己公司,非常有雄心。他们可能最不想做的就是卖掉自己的公司了。

比特币投机将会有非常糟糕的结局

傅喻:你公开批评比特币的投机本质,认为“看起来很愚蠢”。我不太了解比特币,但也有人认为比特币有合理之处。任何全新事物在开始时都可能被认为是不合理的。

比特币真的不好,完全没有意义吗?

芒格:有一些新事物真的是非常愚蠢的投资,比如比特币,这将会有一个非常糟糕的结局。仅仅因为人们赌博才这样做,这并不意味这比特币对他们或国家有好处。某些中国人总是善于抓住疯狂的投机。

我非常敬佩中国现在的领导者,他做的非常好。

作者:Passion启航

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来源:雪球

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责任编辑:上善若水