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短期悲观主义与长期乐观主义
作者:牛春宝 来源:新浪微博时间:2018-04-08 10:35:00


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股市参与者自然每天都有很多值得忧虑的事情。远的不说,单是最近几年就够操心的:英国脱欧,美国大选(担心特朗普胜出),朝核危机,美股见顶(类似1987年崩盘)等。事后看,该出现的都出现了,但是全球股市还不是一路高歌猛进,不断创出新高?——除了过度高估的A股!

2015年下半年我们投资港股的时候,不管专业人士还是业余投资者,对港股都是一副爱理不理的样子。有担心美股见顶的,有担心香港股市没有涨跌幅限制的,甚至更有害怕香港汇率不保的!当然,一旦大涨,所有的担心都烟消云散。

最近100年,除了1929年美国股市大跌所导致的严重经济危机,还没有足以令投资者倾家荡产的例子。即使经历如2000年互联网泡沫破例,2008年次贷危机,价值投资者还不是一样活得滋润?当然,一切皆有可能,1929年全球经济萧条可能再现。只不过为了躲过大萧条,我们也许要等上一百年!

短期无论经济还是股市,都有无数不确定事件。不过唯一确定的是优质股票长期上涨的大局。与其忧虑短期无法预测的风风雨雨,不如“咬定青山不放松”,研究一流企业,坚持价值投资,把短期的不确定性消弭在长期的确定性中。 即便是日本,经济上“失去30年”,但照样牛股辈出。大盘不是获利的必要条件。

股市的魅力正因为其阶段性的变幻莫测。对于老练的价值投资者而言,每次周期性的恐慌都是加仓良机,否则也不会有超额收益。当然,真正的价值投资者知道在动手时留有安全边际,已经预想到了足够的悲观情形,足以保护自己不在恐慌中受伤。

我不认为中美贸易大战会硝烟弥漫、不可收拾。在中长期经济减速时,中国比美国更冒不起这个风险,事情更可能以妥协收场。当然在摆出措施之前,大家都会虚张声势,夸大其词,以便谈判中捞点筹码。美国其实更希望中国进一步放开市场,大开国门,减少出口补贴,削弱国企。长期而言,这些对我们未必不是福气!




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责任编辑:种桃树