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我为什么看好上证50指数?
作者:布衣书生走天下 来源:雪球时间:2018-04-04 00:59:00


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1月份以来,上证50指数最大跌幅超过16%,其成份股中国平安最大跌幅超过20%,贵州茅台最大跌幅超过17%。

上证50指数是不是见顶呢?还有投资价值吗?

一、最多还会跌多少?

1.从市盈率来看。

从PE来看,2018年4月2日,上证50指数PE是10.88倍,熔断后砸出的最低PE是8.5倍。

如果说最低端情况是跌到8.5倍PE,那么还有21.9%的下跌空间。

重点来了:就算最低要跌到8.5倍PE,那么指数价格也不会下跌21.9%,因为上证50的每年的盈利都是提升的。

比如2018年2月5日,上证50指数的PE是13.38倍,点位是3181点。2018年4月2日,上证50指数的PE是10.88倍,点位是2711点。

从价格点位看,上证50指数跌了14.78%,而指数的PE却降低了18.68%。

相信很多人应该懂我的意思了。因为上市公司在不断盈利,即使股价不跌,其估值也在不断降低。

2.从市净率来看。

从PB来看,2018年4月2日,上证50指数PB是1.28倍,历史最低PB是1.07倍。如果仅从PB估值看,上证50指数下跌空间是16.4%。

跟PE一样,因为上市公司的盈利增长,其实要跌到历史最低PB的话,股价不会跌16.4%。

比如2018年2月5日,上证50指数的PB是1.57倍,点位是3181点。2018年4月2日,上证50指数的PB是1.28倍,点位是2711点。

从价格点位看,上证50指数跌了14.78%,而指数的PB却降低了18.5%。

因为上市公司的净资产增幅不会有利润增幅那么大,所以PB的涨跌与股价涨跌的偏离也就没那么大。

综上所述,书生认为上证50指数有较强的安全边际,最大下跌空间预计是20%左右。

不是说一定会下跌这么多,也许现在就开始新一波上涨都有可能。只是有这样一个预期,我们可以从容制定计划,准备投资资金。

二、成份股分析

截至目前,上证50指数的50只成份股中,有34家公布了年报,其中净利润同比亏损的只有4家公司。

书生觉得,在成份股业绩普遍增长的前提下,指数下跌不见得是坏事,因为估值降低速度会更快。

书生选了跟踪误差比较小的天弘上证50指数基金(001548),其跟踪误差只有0.07%,我们从基金的角度来分析下,毕竟我们最终要投资的是跟踪指数的基金。

从行业来看,上证50指数中占比最大的是金融业(57.84%),其次是制造业和建筑业。

从下图的天弘上证50(001548)的十大重仓股也能看出,除了贵州茅台和伊利股份属于主要消费外,其他八只股票都是金融行业的。

可以说,上证50指数的未来走势很大程度取决于金融板块的走势,也就是上图中这些银行股,外加中国平安、中信证券的未来走势。

关于中国平安,昨天的电台节目说了很多。

本文我们着重分析下,银行股现在是低估的吗?

书生列举了主要银行的市净率,发现大部分银行都是破净的。而且银行股每年较高的股息率也给我们提供了安全垫,比如农业银行当前股息率是4.43%,而它的市净率只有0.89倍。(2018年3月30日数据)

在有超高的安全边际的前提下,银行股的未来从长期看应该不会太差。

书生还希望补充一点,上证50指数的公司都是大市值公司,不易被操控,而且都是国家命脉企业,安全度较高。不像很多小市值公司,很容易被资金操控,容易大起大落。

对于普通投资者来说,能持有稳定的大公司享受公司利润长期上涨的收益足以。

结束语

书生觉得上证50指数目前是值得投资的。可以搭配中证500指数进行组合定投,也可以对其做网格交易。

最后,特别说一下网格交易,建议感兴趣的读者在预留20%的下跌空间基础上制定投资计划。比如3%一格的话,要预留7次的补仓资金。

书生写这篇文章,不是在预测上证50或创业板未来谁更强,而是希望大家不用对上证50指数太悲观。

事实往往落在悲观和乐观之间,既没有那么好,也没有那么坏。事实往往很平淡,华尔街没有新鲜事,只是我们的情绪容易走极端,也就导致了股价是钟摆的。

古罗马哲学家塞捏卡说过:心要让眼瞎的时候,眼是什么都看不见的。一个悲观的人,常常无视乐观的东西。

我相信未来属于乐观主义者。

当发现有魔鬼从后门溜进来的时候,一定要先确定,他们是不是戴着魔鬼面具的天使。

在证券市场,熊市对悲观主义者来说绝对是魔鬼,而对乐观的价值投资者来说,不过是戴着魔鬼面具的天使!

微信公众号:moneylife1818



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责任编辑:上善若水