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这只全球最懒的基金睡了80年,狂赚3159倍!骚年,是时候使出你家祖传的龟息功了!
作者:未知 来源: 海西金融创客时间:2018-02-02 09:34:00

你有没有想过买一只基金或者股票,然后就躺着赚钱,不用担心跌停或者清盘,只等一朝醒来,忽然发现自己的资产翻了几千倍?

这种天方夜谭般的故事,居然还真实现了!

最近,小编的朋友圈被一只号称“全球最淡定”的基金刷屏了:它沉睡了80年,把1万美元变成3159万美元——80年赚3159倍!而且,这只基金本来于2015年到期的,但因为业绩太好,又延期了85年,至2100年!

这位“老司基”你怎么这么牛逼!

闲话不多说,我们先来围观一下这只高龄“老司基”的牛逼闪闪的业绩。

这只基金被称作“全球最懒的基金”:自1935年成立起,买入的30只股票就从未卖出……

但它却拥有如下酷炫狂拽的业绩:

★ 成立了80年,累计回报3159倍;

★ 80年年均复合收益率10.59%;

★ 过去45年击败标普500指数。

这只基金叫做Voya Corporate Leaders Trust Fund(LEXCX),与它长长长长的名字一样,它的历史也很长:从美国大萧条时期1935年成立至今,它经历了二战,穿越了1973年的石油危机、1997年的亚洲金融危机、2003年的伊拉克战争、2008年全球金融海啸,以及上上周的“英国脱欧”公投考验。可以预见它在很长一段时间里,还将继续滋润地活下去。

LEXCX显著跑赢标普500指数和道琼斯指数(1970-2014)

据美国基金评级公司晨星的官网数据,这只LEXCX基金最近10年平均回报率为9.22%,在同类基金中排名前3%,远远打败了标普指数和道琼斯指数,真正实现了阿尔法收益。更令人惊奇的是,这只基金所持仓的股票居然还是80年前入选的公司!

我们来看看LEXCX目前持有的前十大重仓股(2015年数据),基本都是大家耳熟能详的大蓝筹:

联合太平洋(NYSE:UNP)

伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK.A)

埃克森美孚(NYSE:XOM)

普莱克斯(NYSE:PX)

雪佛龙(NYSE:CVX)

宝洁(NYSE:PG)

霍尼韦尔(NYSE:HON)

马拉松石油(NYSE:MRO)

杜邦(NYSE:DD)

维亚康姆(NASDAQ:VIA)

这些公司分别属于工业、能源以及消费行业,均是美国经济发展中竞争优势凸显的行业,而这10家公司更是优势行业中跑出来的独角兽。目前基金仓位高达99.18%,工业和能源行业的持仓占比将近50%。

当然了,虽然这只基金在过去80年里的持仓变动非常有限,但也不是没有公司不被时代的风雨吹打碾压而去的。例如柯达公司、国际收割机公司、以及曾经被KKR野蛮人收购的纳贝斯克饼干公司等,就被移除了股票组合。但需要注意的是,自1935年成立时选入LEXCX的30只股票中,该基金仍然持有21只。

不管怎么说,1935年,美国经济大萧条不过是稍有好转迹象,在那个时候就敢于一次性等比例买入30家公司,并且坚持80年不调仓,LEXCX基金创始人可以说有眼光,有胆识,有魄力,值得整个华尔街向他致敬!

一片绿箭,“老司基”这么吊,带个路呗?

如此“懒惰”,却获得如此优秀的业绩,“不走寻常路”的LEXCX给每个投资者都上了一课。连巴菲特爷爷提到这只基金时都不得不说:“嗜睡懒散”依旧是投资方式中一个里程碑式的存在。

讲道理,这只基金的被动性确实达到了大部分投资者都无法忍受的程度,要知道对于投资者来说,什么都不做是多么难的一件事情。

而事实上,这只基金成立时的背景,或许恰好说明了它为何如此“懒惰”。1929—1931年,正是美国经济危机最萧条的时候。而即使是经济危机发生后的第6年(1935年),大萧条的压力依然高悬,投资者们的惨痛记忆也依然鲜明,他们当然不想承担过多的风险。

LEXCX基金不曾增加任何持股,就是在这种“不想承担风险”的思想主导之下的。事实上,投资组合中任何新股的加入,都只能通过分立、合并或者收购的方式。

另一方面,如果一个公司暂缓股息或面临被摘牌或破产的危险,那么它就会被卖掉。因此,该基金往往几年都没有卖出一只股票,只是在2009年卖出了花旗集团,当时花旗的股价惨跌到1元。

然而讽刺的是,这也结束了花旗集团的困难时期,随后其股价回升至每股将近5元。(这也许也是另一个例子:恰当的活跃操作会减损收益。)

国内投资专家们在分析这只基金时,不约而同地得出同一个结论:长期战胜市场还要抱着大蓝筹,只有长期持有才能战胜人性弱点!而这,恰恰也是LEXCX最初的顾问们的着眼点——长期投资。他们一直在寻找那些可以支付股息并繁荣数十年的蓝筹股。从这一角度来看,投资决策更多的是取决于长久型因素,例如品牌和可持续性竞争力,而不是收益规划。

与积极管理相比,这是一个完全不同的思维模式。事实上,现在许多基金经理最多只看18个月左右,他们认为三年的持有期就是长线了。

值得注意的是,最初此基金的投资组合中没有包含任何一家金融公司。(除了前文提及的花旗集团,此基金确实持有了一段时间,在最初持有American Can后其在1993年被合并为花旗集团;另外保险公司Berkshire Hathaway BRK.B,巴菲特的伯克希尔• 哈撒韦公司现在也在此投资组合中。)和信贷危机后的大部分投资者一样,在1929年的经济崩溃和大萧条之后,基金创始人对银行、保险和经纪公司有着深深的怀疑。当然我们也不能否认,这种对金融业的回避偶尔也会影响基金的收益,尤其是在信贷危机之后。

事实上,LEXCX最初把选股重点放在蓝筹股的策略,直到今天依然适用。根据晨星的分析,该基金90%的资产都投资在了具有“护城河”的公司上。接近一半的公司具有巨大的“护城河”,以埃克森美孚(Exxon Mobil) 和伯克希尔• 哈撒韦(Berkshire Hathaway)为代表。

为这只基金带来超常收益的投资组合,在几十年中都没有关注过新生事物。它大部分是由铁路、公用事业、消费品、石油和天然气公司主导的。这意味着,尽管LEXCX基本上全错过了科技和医疗领域的爆发,甚至几乎没持有过热门股票,但它至少在过去的40年中击败了标普500指数。

因为持有的都是代表旧时代经济的股票,该基金已经经历了长达75年的长期低预期。正如Siegel指出的那样,投资者的低预期往往会带来跑赢市场的高收益。同时,他也把这归功于在价格好的时候进行红利再投。这种复合方式对长期收益产生了令人难以置信的影响。

总结而言,LEXCX的成功有三大重要因素:

1、买入了好公司;

2、以便宜的价格买入;

3、乌龟交易法克服了人性的弱点。

正如巴菲特爷爷所说的,“我们最喜欢的持有期是永远。”

LEXCX的成功能复制到A股吗?

LEXCX基金80年收益3159倍,看似很多?

我们来算算复合年增长率,会发现在这也不是一个遥不可及的梦想。3160^(1/80)-1,可以得出0.105977,也就是说每年只要增长10.6%,80年就足以将1万元翻成3159万元!

但是问题来了,在A股市场,什么公司能80年保持这个增长率?

别说80年了,我国资本市场能够10连续保持优秀的公司都寥寥。根据wind数据显示,10年净利润复合增长率达到25%以上的公司,也就是说10年增长10倍的公司,有372家;10年净利润复合增长里达到10%以上的公司,有867家,占比分别为13.15%、30%。

再看现金分红,在LEXCX基金收益增长中,红利再投资也是很重要的一部分。

从WIND提取了最近3年现金分红比例大于30%的公司(这是再融资的条件之一),有576家,其中只有家用电器、医药生物、食品饮料、非银行金融这几个行业分红比较慷慨。但是既有股利分红,又能够实现净利润增长,成为独角兽的A股公司还能举出几家呢?

即便是你在A股买了30家同样有潜力的独角兽公司,你的龟息神功又练到了第几层?你能保持80年一动不动吗?!虽然说短期市场行情由情绪推动,但是在进行操作时,我们习惯于把当前的因子看的很重,给予很高的权重,别说像LEXCX那样淡定地穿越重重危机了。

更别说让基金经理们淡定地龟息了……光是排名的压力就可以把他们压死了啊……


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责任编辑:种桃树