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兴业银行2018年三季报分析报告
作者:李元刚 来源:否极泰基金时间:2018-10-30 21:08:00


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一、资产分析


兴业银行以“商行+投行”为发展战略。贷款占总资产比例较其他银行明显少,最近几个季度一直在上涨,到2018年三季度占比为43%。

不良贷款余额和不良贷款率还在上升,但当期核销数没有跟随快速上升。

逾期贷款虽未出现下降趋势,但贷款迁徙率已经出现下降趋势。

二、负债分析

兴业银行号称“同业之王”,但随着今年监管趋严,同业拆入资金开始减少。活期存款今年出现下降趋势,使银行降低资金成本更加困难。

三、资产负债盈利能力分析


以上数据来自财报中资产负债表分析(2018Q2P17页)和利息净收入(2018Q2P27页),与报表中生息资产收益率及计息负债成本率(2018Q2P28页)不同

投资收入在兴业银行的营业收入中占比一直较其他银行高,但近年来也出现占比下降趋势,反而贷款收入占比趋升。

过去三个年度资产收益率下降与负债成本率上升并行,使净利差持续下降,这一趋势在2018年有所逆转。

四、利润表分析

五、总结观点

兴业银行的资产质量在2018年三季度稳中略升,资产端延续之前的贷款业务占比上升的趋势,然而活期存款余额的下降使公司资金成本下降较难,盈利能力拐点尚未出现。

否极泰基金研究员李元刚



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责任编辑:上善若水