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董宝珍微言微语(13)
作者:董宝珍 来源:否极泰董宝珍微博时间:2018-07-03 22:47:00


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----内容来自于董宝珍微博发言摘要

在银行股的认知上市场是错的,正确的是董宝珍

跟中行高管交流,我最大的心得是我在基础的想法和基础的思维原则基础的判断上,跟大行高管是一样的。中国的经济结构不会发生v型下跌,都是缓慢释放风险的,目前已释放完。这一判断与银行高管一致。当年我关于茅台的分析得不到市场的认同,但是产业人士却很认同,现在也是这种情况。

在建行参加股东大会后,跟工作人员沟通一下,第一,两位数的增长不太可能持续了,大体上维持着百分之七八的增长。贷款规模整体都只能是个位增长。国有大行最大的特点就是稳健,它自身的产业特征,包括管理思想,包括一些社会责任,都要求不能把大型银行的业绩做的上窜下跳,否则资本市场,社会预期都发生严重的波动。建行的核心高管在公开发言的时候强调,建行的不良率已经趋势性稳定下降了,会后我们跟工作人员谈的时候,工作人员说他们没办法解读未来,预判未来,但是当下基本上是稳位了,稳定态势出现了。需要说明的是,无论是中国银行还是建设银行股东大会的人气真不旺啊,来的人不太多。图片是建设银行中国银行股东大会的现场。

从客观的宏观经济数据看,从监管层明确的鼓励出清,甚至强制出清的政策意图看,从不良资产生成的自身规律来看,新增的商业银行账面不良并不是资产质量实质恶化,而是对已存在的隐性不良的显性化,中国经济不可能在这么短的时间内快速的形成又一个新的不良高峰,尤其是在宏观经济数据均全面好转情况下

银行业的不良资产打包卖给社会的价格是账面价值的60%,而目前银行有的是6折的价格!1000亿净资产按照600亿买卖。这就意味着资本市场是把部分银行整体视为不良资产,这有合理性吗?以6折买银行不良资产的人持有一段时间能获得不菲的回报,以同样价格买银行的人是愚蠢和错误的吗?

5月末,商业银行不良贷款余额1.9万亿元,不良贷款率1.9%,拨备覆盖率183%,贷款拨备率3.5%。郭树清在陆家嘴论坛上说,去年以来,我们督促银行利用当前拨备较充足的有利条件,做实贷款分类,真实反映信用风险。目前逾期90天以上贷款与不良贷款之比,已由高峰期的近120%降至100%以内。

银行股的价格低于银行不良资产的价格 这就是现在的局面,这同时是对银行股价格合理不合理的最直接答案!

李兄是内行@李老农5931261920:农民与您有不同意见,董宝珍目前大力推荐银行类超低估值是万分正确的事实,市场是时常犯有神经质的,买了就赚是个人运气成分使然,这运气投资人的一生不常有,低估值回归至超预期是市场大概率事件。//@论道-以梦为马:董总这么大力推荐银行股不合适

不能把外资产业资本以50倍市盈率收购,作为目前白酒股有投资价值的证据,进一步说从理性的角度用某个投资主体的行为论证公司有价值或者没有价值在逻辑和理性上都是说不通的!如果你的买入理由仅仅是巴菲特买入这是不理性的!

茅台的护城河是超过可口可乐的这是事实,但投资是要考虑性价比的,投资是要看估值的!在人人都看好时保持理性比在人人都看坏时保持理性更难!当茅台不久涨到1000,那些持有者比600-700元卖出者挣得更多,但很难说后者比前者理性,而理性是投资人生命

前几年我的一篇文章耗时半周写完在媒体发表,收到稿费当天正好家里的厕所出了问题,请师傅修理,师傅修了一个小时修好后,我把全部稿费交给师傅还不够,我立即被触动,原创文章报酬低于修厕所一个小时的价值!可以过分不能这样过分!

我的思想如果能对别人能对社会有促进作用,我的价值就实现了,谢谢你收听。//@端雅谦慧:喜马拉雅电台上的录音都听完了,有些还听了好几遍,感谢无私分享,帮助我认识到真正的价值投资,也感觉最适合自己。特来道谢[作揖]


越跌话越多!越跌越兴奋!坚持雪中送炭,拒绝锦上添花,价值投资的道理和做一个好人的道理一样!这就是芒格反复强调做一个好人的原因吧!

贪婪和恐惧都发生在你的心上,发生在你的精神世界,在实践中磨炼自己有强大的心灵,对自己的人生和投资都是至关重要!此时此刻正是 你自我提高大展身手的时刻,不要浪费了这宝贵的历练自己的机会!带上蚊香我到郊外思考去了!

人心都是肉长的,有压力很正常,使自己平静下来的方法很多,不要拘泥于某一种。//@lyy_again:说实话很想和董老师一起去野外转转,平静一下心里的不安和焦虑。哪怕是只能看到董老师镇定思考的样子,心里也应该会感到有底气,有信心!

通过调查研究形成正确认知,正确的认知形成在逻辑上就有了变现理由,但能不能变现决定于对认知的坚信和坚持,后者比形成正确认知难一个数量级。大多数人倒在第二个问题上







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