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《戴维斯王朝》阅读心得(连载二)
作者:zwz700-坐看浮云 来源:雪球时间:2018-11-08 10:20:00


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四、戴维斯双杀的启示

戴维斯双击的反面就是双杀。我也来举例说明一下:

我们许多人喜欢高价买入中小创的一些所谓的成长股,美其名曰合理的价格买入超级成长股。假设一只创业板的科技股市盈率70倍,由于业绩下滑他的市盈率下跌到30倍,而他的盈利减少到原来的四分之一倍,再假设我们以70000人民币持有1000股这家科技股的股票,此时每股盈利是1元人民币。我们一直持有这个股票,直到每股盈利变为0.25元人民币,这个业绩下降的过程中人们蜂拥而出,看清楚是蜂拥而出,这样我们以70倍市盈率购买的每股1元人民币盈利的股票,此时市场出价为30倍市盈率,每股盈利0.25元人民币,30倍市盈率的价格是7.5元人民币。我们当初的70000元投资,每股股价70元,现在市场先生给出的估价是7500元。给出的每股股价是7.5元,70元一股变成了7.5元一股,这个戴维斯双杀是不是够劲道?一下让你亏了差不多10倍,如果你还加了1:1的融资杠杆,就会让你亏了差不多20倍,7万元变成3750元。原因就是盈利从1元变成了0.25元,市盈率从70倍变成了30倍,股价从70元变成了7.5元。这个案例让我们明白,投资中小创的风险是非常之大的,盲目跟风,打听小道消息买入了这些伪成长的科技股,会让你短时间内就输掉你的老本甚至你的人生。这也是巴菲特不投资科技股的原因,因为他看不懂,看不懂就不投,不确定成长的股票千万不要上杠杆,不是一路向上的牛市不能上杠杆,投资要避免戴维斯双杀造成的资本的永久性损伤。研究了戴维斯双杀这个原理之后,我更死了投资那些中小创股票的心。2015年股灾中,许多中小创股票下跌好像断线的风筝,一个接一个跌停板,从高价一下跌掉50%、70%、甚至90%,仿佛给人的感觉这些股票毫无价值,等同废纸,戴维斯双杀的让每一个经历过的人常常在噩梦中惊醒。

五、戴维斯的发达也有极大的运气的成分。

因为1947年戴维斯开始投资,美国就已经要结束2019年以来的失落的美国20年,(直到1954年道琼斯指数才重回1929年的高点)从漫漫熊市开始切换到10年以上的超级牛市。巴菲特从1957年开始投资,到1969年清仓结束自己手里的投资组合,这十年间资本翻了6倍多,巴菲特从自己的本金的复利和收取的佣金的再投资复利叠加美国的牛市红利,让他十多年后积攒了2500多万美元的资本。戴维斯投资的第一年后100000美金资产就变成了234790元美金,之后美国50年开启的长牛行情也让他的资产急剧增长。从1947年开始其投资生涯,道琼斯指数增长了5倍,戴维斯亲自挑选的保险股票上涨了200倍。1962年账目持股价值大概是2000万美元(融资了1000万美金),1964年持股市值大概4000万美金(融资了2000万美金)。牛气冲天的50年代让所有投资股票 美国人赚的盆满钵满,就如2008年美国经历次贷危机风暴后的10年,美国道琼斯指数上涨了5倍,特朗普上台后普通美国民众的养老金账户都上涨了50%,之前被老婆看不起的美国男人现在都被老婆看成是投资高手-特朗普如是说。这都是要拜牛市所赐,我个人认为,美国的经济史和美国的政治史归根结底就是一部呵护美国股市创造牛市的历史。再看看A股的走势图,到处是坑。我们在中国投资股市就要难多了,国运不济,股市就是一部国有企业融资解困史,韭菜割了一批又一批,本人经历了2007,2009,2015三次牛市,都是开始在短暂的牛市赚了大钱后来又被漫漫熊市给亏光了盈利,这主观上关键还要怪自己的投资体系和心理素质不够完善,但客观上也受了牛短熊长的A股的特性的严重伤害吧。在A股,你说你有信心赚到大钱我还真帮你捏把汗。国运好,牛市长,傻子也会赚到钱,国家只是为了国企融资解困,个人只为了赌博碰运气,没有自己的投资体系和稳定的心理素质,对于投资人最终就是走上一条不归路。




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责任编辑:人在旅途