凌通投资
首 页 / 行业分析
乐普医疗2017年年报发布后的再分析(第104家)
作者:多维矩阵投资策略 来源:雪球时间:2018-04-27 10:58:00


       免责条款:本站原创文章及转载文章观点及数据,本站均不保证其准确性,读者基于本站原创文章及转载文章所作出的决定与本站无关。


好的投资,就是把我们的资金以合适的价格,与那些具有好生意的公司捆绑在一起。欢迎来到多维矩阵投资策略,每天扩展能力圈,增加投资确定性。

乐普医疗公司年报已经发布,我们一起再利用几分钟时间,研判一下公司的生意和估值。


1、乐普医疗公司的主营业务和经营范围

公司业务包括医疗器械、医药、医疗服务和新型医疗业态四个板块。公司产品主要有支架系统、药品-原料药、药品-硫酸氢氯吡格雷。

2、从分类产品的营业收入看公司的生意变化?

乐普医疗公司按产品收入分类可以看出,公司的营业收入主要来源于支架系统、硫酸氢氯吡格雷药品,以及代理其他产品的收入。

我们从下图可以看到,公司2017年前几块产品的营业收入还在增长。

3、从毛利率变化看生意赚钱多不多?生意顺不顺?竞争力强不强?

从乐普医疗的分业务的毛利率来看,前两块主要产品的毛利率2017年也在增长。

下面这张图,不再分产品,而是乐普医疗整个公司的销售毛利率,公司2017年毛利率增长6个百分点,达到67%。

我们对比20家医疗保健公司(其他公司是同行业中总资产排名靠前的公司)的销售毛利率排名,从图中可以看到,乐普医疗公司毛利率2017年排在了第2位。

从2012年到2017年期间里的变化,可以看到该公司近两年毛利率排名改善明显。

4、从股东权益利润率看生意的净利高不高?从变化趋势看生意上坡还是下坡?

把乐普医疗与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比,可以看到这家公司股东权益利润率2017年远超市场平均水平。

5、从现金流看生意赚的是不是真金白银?扩没扩大生产?对股东回没回报?

经营活动现金流净额:流入平稳增长。

投资活动现金流净额:流出还在增长,投资活动在加大。

筹资活动现金流净额:2015年流入增加,是非公开发行股票;2016年流入是吸收投资、银行借款、发行短期融资券及中期票据。2017年是取得借款增加。

总体看,该公司的现金流类型为蛮牛型。

将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比,可以看到该公司2016年、2017年均为现金利润。

6、公司生意的综合评分

根据综合评分表,我对该公司的生意打了7.7分。

多维矩阵投资策略解读了几百家公司,根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据,我们可以看到评分越高的公司,上涨概率及其涨幅也越大,反之亦然。



7、乐普医疗公司的股票估值的基础数据

根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现,我们提取了用于股票估值的基本数据,如下图所示:



8、纵向看几年来乐普医疗的市盈率表现

我们知道,无论一家公司生意好坏、业绩如何,都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中,整个市场的市盈率相对较高;熊市中,整个市场的市盈率相对较低。根据乐普医疗公司的自身和市场的影响,该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。

进一步计算,该公司最低市盈率的平均值为:29倍,最高市盈率的平均值为:60倍。

9、横向看行业里20家公司5年的市盈率水平

根据类似的计算方法,我们可以计算出该公司所处行业的20家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。

最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据,最低市盈率的平均值为:41倍。

最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据,最高市盈率的平均值为:59倍。

10、市盈率综合取值和公司估值判断

结合乐普医疗的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较,我们选取乐普医疗的最低市盈率为29倍,最高市盈率为60倍。

当前乐普医疗的市盈率为66倍(2018年4月4日收盘),该公司股票目前处于严重高估状态。

11、总体认识

乐普医疗处于医疗设备行业。公司2017年营业收入同比增长,公司销售毛利率2017年进一步提高,达到67%。股东权益利润率2017年能够远超市场平均水平。现金流类型方面,该公司2017年为蛮牛型现金流。利润质量方面,公司2016年、2017年均是现金利润。该公司生意评分7.7分,值得投资者关注。公司股票价格估值方面,截止撰稿时(2018年4月4日收盘)处于严重高估状态。

(重要提示:没有人能够100%准确地对股市做出预测,多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料,仅供持有价值投资理念的投资者学习、讨论,共同提高判断质量,不能作为个人买卖股票的操作依据。)

12、留言

现已完成沪深股市3497家公司的生意分析。在“微信—添加朋友—公众号”下搜索多维矩阵投资策略,填加关注后发送您的所关心的公司股票代码或名称,多维矩阵投资策略将回复您分析结果。我们正在开发自动回复功能,在此之前只能手工回复给您,由于回复工作量较大,会有些许时间滞后,感谢理解。

在公众号和雪球网专栏下,我每天会和您分享至少一家上市公司的生意解读,让我们每天一起进步和成长



作者:多维矩阵投资策略
链接:https://xueqiu.com/1442362555/104693105
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

 


 


分享到:
阅读数:
责任编辑:人在旅途