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信立泰,2017年年报发布后的再分析!(第13家)
作者:多维矩阵投资策略 来源:雪球时间:2018-04-12 23:01:00

信立泰2017年年报发布后的再分析(第13家)

来自多维矩阵投资策略的雪球原创专栏

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信立泰2017年年报已经发布我们一起利用几分钟结合最新数据对该公司再做分析

1信立泰公司的主营业务和经营范围

信立泰公司围绕高端化学药创新生物药生物医疗三条创新主线聚焦于心血管领域降血糖领域抗肿瘤领域骨科领域深入推进研发平台建设持续丰富其产品

2从主营收入看它做什么生意

信立泰把公司的营业收入按产品分成为制剂和原料其中制剂的营业收入远高于原料药

从图中可以看到营业收入占比第一的制剂2017年营收还在进一步提高

3从毛利水平上看生意做得如何

从信立泰两个大的分类产品毛利率来看制剂类产品毛利率已处于很高水平但这几年还是小幅增长而原料产品这块毛利率水平不高但在下幅下跌之后2017年又有提高态势

下面这张图不再分产品而是信立泰整个公司的的销售毛利率可以看到公司整体毛利率水平很高2017年又提高近6个百分点达到81%

我们再对比一下20个西药类公司的销售毛利率水平从图中可以看到信立泰公司毛利率排名位于第三位

从2012年到2017年毛利率排名变化可以看到信立泰公司毛利率排名近年稳居第三位

4股东权益利润率看看生意回报怎么样

把信立泰与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比可以看到信立泰公司的扣非后的股东权益利润率远超平均水平2017年尽管有所降低但依旧远超市场平均水平

5现金流分析看看生意带来的现金流稳不稳健

经营活动现金流净额前些年逐年增加但2017年与2016年水平相当

投资活动现金流净额前些年流出基本稳定2017年流出加大主要是购买理财产品增加

筹资活动现金流净额2017年流出增加报告称主要是本期支付了去年同期未支付给信立泰药业有限公司的 2015 年度现金分红款所致

现金流类型上看该公司是家典型的奶牛型现金流

将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比可以看到该公司近些年均为现金利润

6公司生意的综合评分

根据综合评分表我对该公司的生意打了9.8分

多维矩阵投资策略解读了几百家公司根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据我们可以看到评分越高的公司上涨概率及其涨幅也越大反之亦然

7信立泰公司的股票估值的基础数据

根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现我们提取了用于股票估值的基本数据如下图所示

8纵向看几年来信立泰的市盈率表现

我们知道无论一家公司生意好坏业绩如何都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响牛市中整个市场的市盈率相对较高熊市中整个市场的市盈率相对较低根据信立泰公司的自身和市场的影响该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示

进一步计算该公司近4年最低市盈率的平均值为18倍最高市盈率的平均值为33倍

9横向看行业里20家公司5年的市盈率水平

根据类似的计算方法我们可以计算出该公司所处行业的5家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据

最低市盈率如下图除去小于0和大于100的异常表现数据最低市盈率的平均值为26

最高市盈率如下图除去小于0和大于100的异常表现数据最高市盈率的平均值为41

10市盈率综合取值和公司估值判断

结合信立泰的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较我们选取信立泰的最低市盈率为18倍最高市盈率41倍

当前信立泰的市盈率为30.7倍2018年4月4日收盘该公司股票目前处于正常价格状态

11成长表现与动因

提取用于分析公司成长表现成长动力和原因的数据将数据转化为图表可以看到该公司2012年到2017年归属母公司的股东权益增长明显从实收资本资本公积盈余公积和未分配利润四块各占比例和变化看成长中赚来的钱占比很高

12未来增产潜力与动因

提取用于分析公司增产表现增产动力和原因的数据将数据转化为图表可以看到公司近年固定资产逐年增加有扩产潜力

13营业收入和利润的增长加速度和增长质量

提取用于分析公司营业收入营业利润增长加速度增长质量的数据将数据转化为图表可以看到该公司近年营业收入营业利润均有增长率增长率在呈减速态势

同时从下图可以看到公司营业收入中营业利润占比相对较高

14成长性的综合评判

综合成长表现与动因增产潜力与动因增长加速度与增长质量三个方面分析信立泰的成长性综合评分为7分成长性较好

15总体认识

信立泰处于西药行业公司2017年营业收入同比增长销售毛利率2017年进一提高达到81%股东权益利润率2017年远超市场平均水平现金流类型方面公司为典型的奶牛型现金流利润质量方面公司近年均为现金利润该公司生意评分9.8分生意较好值得投资者关注公司股票价格估值方面截止撰稿时2018年4月4日收盘处于正常价格状态在未来成长性方面公司成长性评分为6分成长性较好

(重要提示没有人能够100%准确地对股市做出预测多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料仅供持有价值投资理念的投资者学习讨论共同提高判断质量不能作为个人买卖股票的操作依据)

16留言

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