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银行那些事181009021——降准对银行是实质性重大利好
作者:云蒙 来源:云蒙雪球时间:2018-10-09 10:10:00


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10月7日,央行公告自2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF,这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。这项措施到底对各家银行有多大的影响,我们对此进行了简单的测算,欢迎大家一起探讨。

1、降准1%对银行短期贡献年化1.7%的利润。本次降准是对六类机构的降准,实际上是全面普降。降低了准备金率,那么银行吸收的存款就不用缴存那么多给央行了,相当于获得了一笔超长期的存款,至于这个降准有多大影响,可以从两个角度来看待:一是银行获得了一笔超长期的协议存款,然后这个协议存款的15%左右还要再次交给央行获得低利率,如果按照协议存款4%利率算,这笔存款的综合成本会超过4.4%,考虑拉存款还有人工和管理成本,实际成本会更高一些;另一个角度就是将降准获得的资金全部用于购买长期国债,目前市场上这个利率是年化3.63%。考虑到国债免税、银行资产端利率和税收情况,我们认为银行产生扣税后4%的利率收益是比较折中的一个水平,并用这个来计算对净利润的贡献情况。

从测算的情况看,降准平安银行的贡献最大,能达到年化2.13%的影响,其次是农业银行2.09%和中信银行2.01%;影响相对弱一些的是兴业银行,只有年化1.29%,其次是浦发银行1.41%和招商银行1.44%。

2、长期影响净利润要比实际大。从信用扩张的角度看,货币政策的对经济的影响是长期的而且相对滞后的。从长期看,存款准备金率的下降扩张了银行的信用创造能力,释放的准备金可用于发放贷款,然后继续创造存款,又发放贷款。存款准备金的变化直接影响货币乘数,不考虑现金漏损、超额存款准备金等因素,简单计算的话货币乘数为1/存款准备金率。因此各家银行生息资产规模的最终增加额可以视为信用创造的货币,即释放的存款准备金/存款准备金率,当然这个是比较理想的状态。按照这个最理想的状态,降准1%有可能对银行未来的利润产生10%左右的利润增长,但实际上资金多利率会下降,货币也不可能乘数最大化,综合看长期贡献年化5%的利润增速是有可能的,当然这个变数还是太大,只是一个角度分析。

总之,降准是货币政策的重要措施之一,影响面相对较大,影响时间也相对较长,这个是实质对银行的利好,我们国家准备金率还是相对较高,还有较大的降准空间



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责任编辑:温和的野狼