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2018白酒行业:价位换挡、寡头割据
作者:重庆大学金镝 来源:新浪博客时间:2018-04-08 10:57:00


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2015年我说“弱复苏”,当时很多人是不认同的,说是胡扯,认为行业还是低谷。2016年我提出“强分化”,2017年,我们看到茅台与其他酒完全拉开了差距。中国大概1600多家规模企业,10多家上市公司贡献60%的净利润,我觉得这已经是非常非常强的分化了。2017年我说“量价背离”,现在看来这个量确实是不涨了,量不涨,价格在上升,这种行业的景气度是要打折的,大家要非常清楚这背后的东西。

    关于产业趋势,2018年我给出的关键词是:价位换档、寡头割据。

01

  今年的第一个关键词——“价位换档”。

    先解释一个误区:涨价不是价位升级。

    去年大家对价位升级很重要的一个观点是茅台价格上涨。其实我从来都不认为茅台价格上涨跟消费升级有多大关系,如果茅台价格上涨是价位升级的话,那么为什么2012年茅台价格卖到了2000元/瓶,经过2013-2015年,茅台又卖到了1000元/瓶,难道中国的消费在倒退吗?其实没有倒退,除了茅台之外其它的酒价格变化都不是太大,实际上茅台价位的上涨跟消费升级关系有那么一点,但是没有那么大的关系,茅台的消费升级更多的体现在用户群的增加,原来有很多人喝不起茅台,但现在可以买一两瓶,这种东西是消费升级。茅台本身价格的上涨主要是供给侧推动的,不是需求侧推动的。当需求一定的时候,供给不够,价格会产生跳跃式的上涨,而这种上升其实跟消费升级没有什么关系。

    为什么茅台的需求在确定的时候,它的价格还在跳跃,因为茅台的价格会受非即时需求的影响,有2种非即时需求形式,一种是我买了存着过几年喝,这个是把未来的需求提前化了,另外一个是收藏的需求,它要去投资,这两种需求总量大概占到20%-30%之间。当你的市场有1/3的需求不是即时需求,供求关系就会迅速被打破,短期内有那么多需求,价格就会上升,继而收藏的人就越多,投资的人就会越多,它会加速价格的上升,这就是茅台价格的情况,和消费升级没有太大关系。

    基于这些,我给出今年的第一个判断:高端涨价不可持续。