凌通投资
首 页 / 估值理论
如何通过市盈率、市净率、股息率选择优质股票
作者:学习经济思维 来源:雪球时间:2019-01-21 19:56:00


       免责条款:本站原创文章及转载文章观点及数据,本站均不保证其准确性,读者基于本站原创文章及转载文章所作出的决定与本站无关。


我们在选择股票的时候,有一些重要的参数指标,通过查看这些指标,能够快速筛选股票。

下面介绍3个常见的指标,市盈率、市净率、股息率,通过这三个指标,你可以快速的了解一家企业(一只股票)是否值得投资(买入)。

一、市盈率(PE)是什么

市盈率简称PE,PE = 市值 / 净利润,代表我们现在买入公司股票,多少年可以回本。

怎么理解这句话,如果一家企业的当前市值为500亿,去年1年的净利润为40亿,那么这家企业的市盈率为500亿 /40亿,等于12.5,我们一般说市盈率说的是多少倍的市盈率,所以一般说市盈率是12.5倍。

我们如何理解12.5倍的市盈率这个概念,究竟是贵还是不贵,值不值得入手买,这个12.5倍代表了企业如果按照目前的1年净利润40亿收入来算,需要12.5年就可以达到现在的市值。

也可以这么理解,用市盈率的倒数来看,12.5倍的市盈率的倒数是1/12.5,也就是对应每年8%的收益率。10倍的市盈率,对应年化收益是10%,20倍的市盈率,对应年化收益率是5%,30倍的市盈率,对应年化收益率是3.3%。

相比于较无风险的1年期银行定期储蓄(利率2%左右)和风险极低的国债(利率3.5% - 5.5%),30倍的市盈率对应年化收益率只有3.3%,低于国债的收益率, 20倍的市盈率对应年化收益率是5%,稍高甚至持平于国债的收益率。所以20倍、30倍的市盈率就显得贵了,因为投资股市的风险远大于国债。而10倍的市盈率年化收益为10%,所以不贵。

在目前的A股市场,企业的年化10%的收益率算是优秀的企业了,年化15%的企业就是非常优秀的企业了。

在中学物理中,学过2个方法,1个是同一变量法,1个是选择参考系。

同一变量法的意思是多个不相关的变量值相需要互相比较时,转化为统一的单位,就可以比较。而选择参考系就可以比较出一个值相对于另一个值究竟是高还是低。

我们把市盈率转化为年化收益率,同时跟1年期定期储蓄和国债收益率进行比较,就是运用了同一变量法和选择参考系。

这个世界上有很多道理在底层认识上是相通的,只要善于发现,可以发现很多学科之间的底层规律是那么的接近和相似。

市盈率分为静态、动态、滚动。

静态市盈率(PE-LYM) = 市值 / 净利润(这里的净利润为过去1年的净利润)

滚动市盈率(PE-TTM) = 市值 / 净利润(这里的净利润为过去12个的净利润)

动态市盈率 = 市值 / 净利润(这里的净利润为未来1年的净利润)

根据其计算公式,滚动市盈率相比于静态市盈率更反映企业当前的经营状况,而滚动市盈率是对企业未来1年的预期判断。

在哪里可以看到滚动市盈率,一般而言,我们查一只股票,输入名字,或者股票代码,显示最大的那个是股价,其他重要指标,像总市值、ROE、市盈率(请认准TTM),也会显示在旁边。

在以前的文章中分析过,投资股市,投资的是什么,是预期,当前的所有情况都已经反映出来,大家都知道,只有预期,对一个企业未来成长性的预期才会反映企业未来股价的走向。

所以综合分析,计算并推测动态市盈率就显得非常的重要。

市盈率是衡量企业性价比的一个常用指标,用来衡量那些稳定盈利的企业非常好用,数值越低,意味着收益率越高,回报越快。

但是市盈率也是有缺陷的,不能只看市盈率,市盈率只适用稳定盈利的企业,因为市盈率(PE) = 市值 / 净利润,对于周期类股票(如石油、化工、大宗产品、船运、钢铁等),因为这些周期类股票盈利不稳定,净利润变化会随着周期性变化,所以较难从市盈率来判断企业经营情况。

二·、市净率(PB)是什么

市盈率简称PB,PB = 市值 / 净资产,或者PB = 每股市值 / 每股净资产,通常来讲,PB越小也好,因为PB越小,东西越便宜。

市净率在这里查看:

PB=1,说明企业市值跟净资产相等,这时候买入股票,就是以净资产价格买入股票;

PB<1,说明企业市值低于净资产,这时候买入股票,就是折价买入股票;

PB>1,就叫溢价。

还有一种比较特殊的情况,当PB<0,根据总资产 – 总负债 = 净资产,说明企业资不抵债,这类股票我们是要远离的,企业的经营已经出现了危机,管理层严重经营不善。

投资中,估值是最简单的,最不耗时的,公司的财务分析,商业逻辑思考才是最重要的。

三、股息率是什么

股息率 = 过去1年的累计分红 / 市值,即股利收益率 = D/P,(D为股息,P为股票买入价),股息率代表了公司分红给股东的情况,一般而言,股息率越高越好,股息越高,代表了企业给股东分红越多。

四、如何选择股票

如果我们把PE、PB、股息率结合起来看,就可以排除掉大部分垃圾公司,以及严重高估值的企业。

一般而言,选择企业时,选择PB、PE相对低,股息率高的企业。

但是PE = 市值 / 净利润,如果一家公司故意做高净利润,那么市盈率就会变小,会产生误导,那么怎么办?

我们需要挑选稳定盈利的好公司,然后用PE估值,同时分析公司的护城河之类的同行比较。

其实在A股中,存在不少企业的财务报表作假的问题,但是企业的财报作假,是可以分析出来的,因为这一部分作假了,就需要用另一部分来作假才能合理,这样财报就出现问题了,就像永远需要用谎言来弥补谎言一样,只要细心观察,分析财务数据,是完全可以发现这类企业,然后远离这种企业。



分享到:
阅读数:
责任编辑:上善若水