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看透估值空间
作者:富捷 来源:新浪博客时间:2018-03-07 14:50:00


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微博当下主要功能,是解惑股票估值空间。近日,答疑多了,小白也增多,留言又惑,到底估值空间是啥意思?要咋看?我没法简述,也无能逐条重复解读,故而,码文科普。
  福耀玻璃为例。估值空间,-15%~-1%。要咋理解?
  曾写过一文,《看透模糊的正确》,文中提出罩杯思维。此思维,便是把模糊的正确转成数学表达式。两点连成一线,这线,即为模糊的正确,这模糊的正确,即是估值空间。
  男人见女人的胸,大,大便是模糊,G罩杯,G罩杯即为相对精确,103公分,103公分则是精确的错误。企业估值,好比识胸,称其大,感叹103公分,都是无用的。
  大,太含糊,说企业贱,多贱?略微低估?还是严重低估?不知。103公分,又太精确,以为识胸本领超群,修得最强大脑选手之技艺,实则,103公分只是上胸围。我们估值所以终成精确的错误,便是太多人只识其表,只重利润、资产、营收,不重现金流。
  胸大胸小,评判标准,只可能是上胸围减下胸围。称其大,到底多大,CDEFG哪个?要晓得才行。感叹103公分,又有问题,上胸围过大,通常也是肥胖所致,实际大小,多不过C。要真身材妖娆,就算G罩杯,亦往往在95公分之内。所以,企业估值,同理,你得清楚其到底有多贱,九折?还是四折?不知,便无卵用。你也还须以正确的逻辑评估,若是肥胖所致,得视作泡沫。
  本文并不想聊骚,也无意刺激诸位荷尔蒙,只是,两者确实惊人相似。G罩杯,即为上胸围减下胸围,结果在25公分~27.5公分之间,福耀玻璃估值空间,则在-15%~1%之间。你会发现,二者皆是两点一线。
  不管模糊的正确这词汇巴菲特本人如何定义,我都要负责任地讲,两点一线,即为模糊的正确,此乃最直观,最实际,最具体的表达方式。虽结果仍为俩精确值,实际上,其中包含了无数值。无数,即模糊。
  当然,两者也有异处。罩杯,是绝对值,估值,却用百分比。为何?缘故也简单。独行者,无团队,效率至上,务须无所不用其极,以一敌万,才可战胜市场,否则,纯粹以卵击石,送死。
  我要干的事,你懂的,是追求卓越,改写历史,超越前人,如此狂妄自大,不知天高地厚,要圆这海口,得咋办?显然无第二条路,只能事无巨细,求极致。所以,十余年来,我每日工作,便是一路竭尽所能,优化体系每个环节,绝对值转百分比,即是漫长过程中的必经之路。倘你同我一样,践行价投多年,也定然走到这步。
  其中道理再简单不过。四百元的股,便宜十元,四十元的股,便宜十元,是一回事么?不。但这样的回答无意义,太模糊。你得晓得到底前者有多便宜,后者有多贱。固然,我们追求模糊的正确,但从不等同仅做出是非判断,你还是要估出一个大概折扣区间,否则,怎么晓得买多少?要是你顺着这思维路径走,自然会把绝对值转成百分比。
  就如超市购物,打折,即为最直观的贵贱量化指标,倘促销牌上只写促销金额,不写折扣,我会极不爽。企业估值空间,如是,无非百分比的表述方式略有不同。超市购物,以购买金额作百分比,企业估值空间,则直接以贵贱程度作百分比。如此,贵贱程度一目了然。也方便分配仓位。
  所以,福耀玻璃,-15%~-1%,其意即为,高估15%到1%。北新建材,16%~46%,其意即为,低估16%到46%。这么干,你也不需再关心股价,全无必要,且统一了评估口径,方便分析你手头的股票池。譬如,做个估值空间排序,贱的东西全然在目。
  投资,从来是条不归路,行在其中的人太需要灵感,你真想走这路,就须有自己的东西,同我一样。万不可钻故纸堆,墨守成规,否则,只会枯萎,悲催。做任何事,唯有真爱,一路钻研,一路实验,甚至令外界以为你犯贱,欺骗,才可能得钱,得闲。我不需装,也无必要自谦,估值空间就是我思想海洋里的一粟灵感乍现。
  上段话,你会发现有些嘻哈,最近流行嘻哈,我当然也哈一哈。估值空间就是独创,并非自夸,教课书里全无,学院派皆傻,真与假,你自察。当然,这不表明我伟大,我曲高和寡,无非有些人装聋作哑,只能我来答。不管我是不是开拓者,首发,关键,看谁将其发扬光大,令更多人明白,绝对值是根,百分比是花。

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责任编辑:壮志凌云