凌通投资
首 页 / 估值理论
侯宁说之131:开门之际更需拥抱水的智慧
作者:侯宁 来源:时间:2018-01-29 11:19:00


       免责条款:本站原创文章及转载文章观点及数据,本站均不保证其准确性,读者基于本站原创文章及转载文章所作出的决定与本站无关。


实际上,在股市投资方面,若能做到“处众人之所恶”,也会有不菲的斩获。比如,刘士余主席就任以来,强监管、发新股的做法引来铺天盖地的谩骂,许多人跟随所谓“舆论领袖”整天陶醉于对证监会、刘士余的攻击,但如今回头看来,大家是否觉得那时就是市场的低点,而当时你真改做的,就是体会国家意志,在价值投资的旗帜下慎选个股而重仓呢?

大家都知道,本届政府所做的最大的事情就是提高经济质量,这是国策,更是对之前政策的一种反动。为面子输了里子,不仅导致中国经济面对一堆问题,也导致此前的股市永远是牛短熊长。

我们需要补的课太多了。

而此时,也正是中美博弈到了最关键的时刻。此前,美国曾算计过日本一道,这给中国政府有了强烈的警示,这才有了目前“去库存”“补短板”“防危机”的做法。也因为中国政府不惜大家严防金融风险,才使得前期美国通过美元升值洗劫中国的图谋没有得逞。于是,便开始了特朗普的弱势美元策略。

从国力和国际大势而言,特朗普的所谓“招数”也是不得已的做法。近代史上的美国,何尝不是从来站在世界舞台中央唱主角呢?但现在,他们竟然搞起了“美国至上”,把“自由贸易”的旗手地位拱手让给了中国。

难能可贵的是,中国并未因此而骄傲,而是反手也从内部开始夯实自己的经济基石。其他领域的事情我们暂且不说,单说股市吧,若没有此前刘士余主导的监管层一年多的强监管,又何来我的“铁底论”呢?

因为从这一年多的形式变化,我看到了中国经济的韧性,看到了中国股市的一步步抬高的“地基”。

这一切,不是当年虚浮不实好大喜功的上一届给我的感觉。

熟悉世界股市历史的人都知道,股市的牛市从来不是诞生于经济GDP漂亮的时期,而是经济效率大幅提升的时候。美国如此,日本如此,中国也如此。美国股市这些年之所以牛气冲天,并非因为特朗普或其他人搞了多少政策,而是因为2000年互联网泡沫之后,虽然经历了经济动荡,但高科技发明和应用层出不穷,大幅提高了美国的经济效率,一大批高科技公司在美国股市唱主角,取代了之前美孚埃克森们的地位。这才是股市走牛的本质原因。

当然,这10多年中国新经济的进步更是让世人瞠目,在互联网经济方面甚至走到了世界最前列,这才有了所谓中国的新四大发明。而这一切,无论多么曲折,都最终会体现在中国股市,这也给了我看好中国股市的信心。

原因就在于,虽然中国经济增速放慢了,中国股市还刚刚遭遇了股灾,但中国经济的里子在调整中逐步变好,经济效率开始提升了。

大家知道,中国现在正在经历中等收入国家向发达国家的攀越,其中最危险的情况便是贫富极度分化,社会矛盾计划,国家陷入动荡,陷入所谓“拉美陷阱”。对此,中国政府果断实行了“补短板”策略,把“防治污染、精准脱贫”作为了补短板的两个攻坚战来抓,这便是所谓“共富”的路子,一旦从内部打赢了这两仗,对外防好了金融攻击,则此后数十年间,中国经济便会走上内外无忧的坦途。

也因如此,就算现在我们走一些“处众人之所恶”的低调路子,承认自己的问题,放慢自己的步伐,但里子硬了,经济就有了未来,股市就有了原动力。何愁股市不牛?

所以大家看到的是,在步入2018之后,一旦监管层放缓了发新股的步伐,稍微给股市减压,股指便彷如喷泉般喷薄而出!上篇博文我推测这轮涨幅可能到接近4000点才会出现较大幅度的调整。一周过去了,现在看呢?

当然,本次达沃斯论坛上,中国代表刘鹤透露了一些中国政府未来可能的举措,包括继续推进对外开放,美国特朗普也流露出要在将来反身搞强势美元的策略。这都需要我们深入理解并加以警惕。

但美元还能不能强起来呢?我以为,在全球各国都在逐步缓慢加息的背景下,强美元的策略恐怕很难奏效了。看看下图便知道,美元指数的高点其实早已处在下降通道之中。而中国代表刘鹤的说法倒是显露出中国政府对未来的信心。

容置疑的是,随着今年六月MSCI轻启大门,世界资本对中国资产的配置肯定会大幅提高。大家也看到了,此前我们看不起的银行股,国内机构不敢大举配置的茅台等股票,却被“北上资金”一股脑抢购。

为什么?因为我们此前太看不起自己的资产,价格被低估了!举例而言,现在中国银行股平均市盈率依然在10之下,而美国富国银行等却高达15以上,他们有我们大银行的护城河么?没有!那么为何我们这么看轻自己?

再比如,港股能把腾讯市盈率炒到55倍,美股能把亚马逊市盈率炒到600多倍,为何我们的中小创成长股却不能出现类似的黑马?也因如此,我们便看到,上周一旦创业板开始反弹,一天便是接近3%的涨幅。

大致的推测是,乐视复牌之日,便是神创板重新开始神气的日子。当然,即将开启的一周中,对乐视大股东的争夺还将非常惨烈,孙宏斌是绝不会放过这个真正掌控乐视网的机会的。但,乐视已被调出创业板指数,我们暂时便可看戏了。

但对一部分激进型选手而言,当贾跃亭质押股爆仓之际,倒可以小买一点乐视博一点额外收益。切记,小赌怡情。

至于公布了业绩的京东方嘛,并不出我们的意料,本次业绩较前年已大幅提升,看未来才是正道。而中材国际发布公告,要积极2017业绩将大幅提升80-100%,大涨已成定局。更关键的是,其未来预期越来越好,机构看中的也越来越多。广电嘛,尚在筑底过程中,尚“处众人之所恶”,布局要一步步来,不必着急。

其实,在目前的强势市道中,我们更需要牢记水的智慧的启迪,低调谨慎,守住自己的“盈利短板”。须知,在投资生涯中,比的是耐心,比的是复利成长,比的是如何在不利情形中将损失降至最低,而在顺利的形势下将最多的盈利落袋为安。

写得眼睛都疼了,先到此为止。老子说,知足不辱,知止则不殆,谢谢大家!

 


分享到:
阅读数:
责任编辑:ltzhaolu