凌通投资
首 页 / 估值理论
成长与估值的平衡
作者:梁军儒 来源:新浪博客时间:2017-10-17 14:50:00

投资就要买最好的企业,宁愿估值相对高一点也不要选择基本面弱的股票。强者恒强,不但在企业经营方面会表露无遗,通常股价更会把这种差异成数倍地放大。

投资成长股最好看PEG,但PEG相同不代表具有同样的投资价值,投资者通常因为PE绝对值低而觉得更安全,而事实并非如此。若企业基本面三到五年维持稳定,一般情况下PE与G相匹配,会稳定在一个合理区域内。这时不同企业的投资回报差异主要来自于企业的复合增长率。40倍PE买入复合增长率40%(三到五年)的股票,投资回报率会大幅高于以20倍PE买入复合增长率为20%的企业。若复合增长率60%,则40PE就属于低估了。而一个复合增长率为15%的企业,20PE倍其实也许就是高估了。

当然这些都必须以复合增长率比较确定为前提,维持较高的增长率一般比低难,但不应因此而放弃对优质高成长股的追求,而事实上现阶段新兴行业存在着大量低估值高成长的机会,很多复合增长率50%以上的好企业,PE30-40。



分享到:
阅读数:
责任编辑:壮志凌云