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董宝珍电台(325):和私募平台谈资产管理-(上)


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我们的发展战略是只和理念一致的人在一起做,商业理念不一致,你给我1万亿我是不要的,就是说客户不了解我,你不能容忍我的缺陷,只是想在我这挣钱,我只是你挣钱的工具,我是断不接受的,那么在这种情况下,可以发展的空间极少!只有自己的铁粉。

投资者教育这一块要花比较长的时间,不知道这个交流过程算不算投资者教育,我需要和认同我的人在一起,我们的生意是联合出海探险,可能翻船,可能起伏,也有可能失败,但是我失败了,你应该甘愿陪我一起应对失败!我在船上失败了,你也失败了,不要跟我说怨恨要退出,或者是什么,当然咱们要事先明确离婚条件,就说咱们过了三个月发现过不到一块,那就是咱俩都是好人,但是我跟你过不到一块,那就离婚,所以从这个意义上讲,这种人太少,所以我就是只向粉丝发出邀请,因为粉丝看我十年之久,这是一个特别大的一个优势,我有些客户跟我没见过面,他投一笔钱,他说我不用聊了,我非常了解你。但是有的人跟他聊了一天,你会发现他根本就不知道你的思想,所以我只和信任我的合伙人合作。

虽然我不能说完全拒绝,但是我对于走代销渠道基本上是没兴趣的,因为代销是什么情况?那边有1万个有钱人,不知道地球上董宝珍是男的女的,投资理念是怎么样?然后你有很强的销售能力,说这家伙能赚钱了,代销机构说跟巴菲特一样,太牛了,等到下跌的时候就说“什么东西”。我就不走这条路,这种纯粹是胡闹。这种就不是严肃的真实的资产管理,这叫金融。说白了就是实现销售机构的利益。根本就不是说要联合出海探险,就说句中国人能特别理解的是联合盗墓,需要超契约信任,原来中国盗墓都是父子搭档,然后有的时候是父亲下到墓坑里,儿子在墓口,然后父亲把珠宝递上来,儿子拿着就跑了,把亲爹都盖到里头了,后来盗墓的就有个行规,儿子下墓爹在墓口,爹不会把儿子盖在里面了,本质就是这样的。

比如说某银行卖基金一忽悠弄了十个多亿,我怎么可能认识客户?他过三天说我要撤资,都不相信了,那怎么能行?资产管理人他内心需要的是一种宁静。需要理念一致性,客户理念是一致型客户。

还有就是利润驱动型客户,说涨了你能赚钱,去年你赚了多少,马上就来,不问这个人的理念?这种利益驱动型,只是为了利益来的,否则马上翻脸,没有什么信任,这种是违反金融的本质,金融的本质是信誉,金融行业什么物质也没有,金融就是个信任和能力,有能力没有信任也不行,有信任没能力也不行。

这个本质是资金和资金在一起交融,不是钱和钱放到一块就行了,是钱的主人和钱的管理人高度信任之后,钱放在一起,钱放在一起只是表象。没有信任怎么能长期持有,但是整个体制就是这样的,就是说管他信任不信任,一趟忽悠,因为这个资金是非理性的,资金一听说张三怎么样赚钱,马上就来,所以这种根本就不是出路。但是真正正确的做法,难度也非常大,在那些现实的物质利益的压力下,人们也没有条件,首先理念一致的人少之又少,这种信息传达出去的成本都是非常高的,即使花了很高的成本传出去了,他还不一定能够对,因为他每天接受的信息太多了,尤其我是做价值投资的,价值投资在全球范围内统计比例占市场的规模不超过5%,也就是95%不是价值投资,中国的价值投资比这个比例还少,在这个过程中你的空间和市场就是被限定住了,实际情况是真正的中国理性价值投资者的那一小撮人真的就非常理性,也就是你真正找到了理性客户,你也就做到了理性。

比如说中国很多资产管理人,通过渠道代销以后,你会发现他的行为模式就越来越偏离价值投资了,因为渠道要求它是有渠道利益,要求设置清盘线,这就与价值投资固有的原则,就是越跌越买不做止损相茅盾。我的基金应该是全中国波动率最高的,但是最近三年收益排名也是第一,如果你要控制收益率,你能做好投资或者超额收益,我就服了你了,但是我们长时间不关心排名,包括别人告诉我上了排名榜了,我才知道,我这样的排名可以在中国任何一个代销机构获得很高重视的。可是我为啥不去找他?我不愿意去找他们,如果跟他们合作,我就不是我了,我没法做那种模式,我的模式在国际投资界给的评价是正儿八经的价值投资,但是在中国的金融界或者在中国投资界认为我是胡闹,我的研究没有广度,我是很集中的研究一两个标的,但是这一两个标的中就包含着整个宇宙,我必须深化再深化,深度创造价值,深度创造财富,而这个深到什么程度,基本上也可以说是无止境的,你必须研究!其二,研究哲学,研究人性,别人贪婪我恐惧,这些都是人性无限的研究。


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