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董宝珍电台(133):外资对中国银行业预测的对与错
作者:董宝珍 来源:本站时间:2018-06-29 13:35:00


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欢迎收听董宝珍电台,本期内容摘要:

1. 昨天我跟中行的沟通之后,我觉得真实情况可能是这样,就是外资可能准确的预测准了中国银行业的总不良规模,平均来说5到10万亿。

2.但是外资不因为他准确预测数量就是正确的,外资错在哪了呢?错在对危机的解决方式,对坏账的解决方式,最不靠谱的是他认为中国的这个坏账就是V型爆发,跟美国一模一样。但实际上不是,实际上从2013年中国出现了坏账问题以后,就一直拖着,一直是系统稳定大局不发生V型下跌,大局势下,12、13搞钢铁煤炭,14、15搞化工,水泥,16、17又搞制造业,把问题用时间给分解掉了,用时间换空间,用时间消化。

3. 我们中国投资界,包括中国经济分析界特别主张追求用时间消化是最低成本的,最低伤害力的。那实际上在中国银行业坏账的处理方式是用时间消化了,是成功的用时间消化了。

4. 这是我多次看好银行的核心主概念,核心主逻辑。核心主逻辑就是美国实现不了平稳的系统平稳,然后一年一年切切香肠,每年稍微处理了点,稳定的度过危机。然而中国做到。中国为啥能做到呢?中国干预住是因为它的市场结构和所有制结构!干预能不能成功,不决定于干预本身,决定于所干预这个市场结构。当中国这种体制干预者是政府,金融系统是政府的子公司,政府投资设置的,实业界的主要公司是政府的,它一干预那不就是父亲跟两个儿子打打招呼,说你们俩互相配合,按照你老爹我的意思办事,就稳住了。

5. 从逻辑上,中行工作人员说应该是末端了,最后一年了。那外资预测的那10万亿也减掉了,也完全解决掉了,这次坏账危机已经走出来了,中行那个人说法在逻辑里面好些孤立的证据能对上了。投资研究一定要注意,有时候你会拿到各个角度得来的孤立的证据,当这些孤立的证据经过你的思考,基于常识性逻辑能把它串在一起,成为一个证据锁链的时候,你对了。

6.看空银行是真的错误的,理性思考创造财富,我仿佛看到了终极的那个结果,终极结果不可能变了,看空银行真的没有必要,一定不对了。

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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年,期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会,能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助,也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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