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董宝珍电台(72):价值投资要讲理

欢迎收听董宝珍电台本期节目,本期内容摘要:

1.六七倍的银行股在下跌,50倍的创业板在上涨。而上涨,其直接效果都是真实的财富。比如说你买了一个创业板,它涨了30%,你真的财富增加版本,你当时卖掉你就是可以多出30%的钞票和现金来,这个上涨这个现象是客观的,而就你真能通过上涨中获利,相反你下跌要卖出,真的就是财富减少相当一部分。所以无论是涨,无论是跌,它都是一种现实存在,它都是一种客观真实。

2.价值投资这种模式,他最本质的特点,最与众不同,与趋势交易和技术分析不同的特点,他是讲理的,他追求的是合理性。怎么理解价值投资追求的合理性呢?价值投资当然跟趋势交易都是寻求上涨,追求上涨,但是不同的是,价值投资追求,寻找的是合理上涨。什么叫合理的上涨?就是说你这个东西值十块钱,现在变成两块钱了,那么它涨到十块钱,它是由价值规律,价值这个道理所决定的。

3.趋势交易是什么呢?他没有合理不合理的观念。他追求的就是上涨本身,只要发生了上涨,那么他就要参与。他不追问这种上涨是估值低估后的上涨,还是泡沫之后的更大的泡沫。

4.不合理的价格包含两种情况,不合理高估和不合理低估,不合理的低估是价值投资者追逐的对象。要的就是这个东西,当他已经认定这个价格已经大幅低于合理估值的时候,他买入。可是买入的时候它又下跌了,因为价格是大众决定,大众是非理性的。

5.那么对价值投资者,这个时候,他的内心深处是怎么想的呢?我就能代表价值投资说一说这个,我的心情,我看好的银行股它就下跌了,我买的时候它就六倍市盈率,零点几倍市净率,而我看的财报数据,它正在复苏和反转。要注意啊,所有的已发布年报的上市银行的数据都是好转的,从增长性,盈利性,坏账拨备率的几个指标,要综合分析,都是上涨的,都是复苏,差别只是复苏的严重程度。那么在这种情况下,非理性的市场又把价格压得更低了,那么我作为这个银行股的看多者,我心情为之一震啊,这个不是更加不合理了吗?十块钱的东西按四块钱卖给你,你觉得是很有利可图,卖家心情不好,疯狂的以一块钱卖给你,你不是更加有价值了吗?它变得更不合理,更加有机会了吗?这个就是一个价值投资者的心理。

董宝珍电台是由凌通价值网制作、运营,由董宝珍先生播讲的,以价值投资为中心,兼顾其他领域的语音节目。在凌通价值投资网(官网:www.ltjztz.com),喜马拉雅FM(专辑:董宝珍电台),凌通价值网微信公众号(搜索:ltjztz),凌通价值网微博(搜索:凌通价值投资网)以及董宝珍先生的微博(搜索:否极泰董宝珍)上同时发布。

董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年,期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会,能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助,也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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