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董宝珍电台(69):茅台年报前的分析

欢迎收听董宝珍电台本期节目,本期节目是我在茅台年报还没有发布的时候,根据他的业绩预告,根据我的思维模式分析的一个对茅台的分析。本期内容摘要如下:

1.对于贵州茅台2017年这样一个高增长的数据,我的观点是,这是在白酒产业复苏历程中,阶段性的非常态不可持续的一种增长。

2.2017年茅台酒并没有涨价,但业绩大幅增长,主要是投放量的大增,尤其是四季度和三季度,这种投放量的大增,目的是抑制渠道价格过快上涨。

3.2018年乃至2019年,茅台酒从产业内在逻辑上,是需要回归稳定的,酒价稳定是所有人的共同利益。不稳定将会引发新的危机。贵州茅台公司在经营策略,在主观层面,也执行一种2018年寻求回归,寻求稳定,寻求常态的策略。企业公布的经营计划,2018年计划增长10%。

4.我们看到,客观产业经营规律,以及企业经营策略都是要引向回归,引向常态,去过热,去潜在泡沫,但另一方面,渠道和资本市场都不想按照产业规律和茅台公司的回归稳定,回归常态的战略,而是希望能够快速的推高酒价,推高股价,获得短期利益。2018年的茅台经营就将在这两种矛盾的交互斗争中表现出来。

董宝珍电台是由凌通价值网制作、运营,由董宝珍先生播讲的,以价值投资为中心,兼顾其他领域的语音节目。在凌通价值网(www.ltjztz.com),凌通价值网微信(ltjztz),凌通价值网微博(ltjztz)以及董宝珍先生的微博上同时发布。

董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年,期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会,能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助,也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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